அமெரிக்க மத்திய வங்கி வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கு சீனா எவ்வாறு பதிலளிக்க வேண்டும்

செப்டம்பர் 18 அன்று, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க 50-அடிப்படை-புள்ளி வட்டி விகிதக் குறைப்பை அறிவித்தது, அதிகாரப்பூர்வமாக ஒரு புதிய சுற்று பணமதிப்பு நீக்கத்தைத் தொடங்கி இரண்டு வருட இறுக்கத்திற்கு முடிவுகட்டியது. மெதுவான அமெரிக்க பொருளாதார வளர்ச்சியால் ஏற்படும் கணிசமான சவால்களை எதிர்கொள்ள மத்திய வங்கியின் முயற்சிகளை இந்த நடவடிக்கை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
உலகின் மிகப்பெரிய பொருளாதாரத்தில் இருந்து வருவதால், அமெரிக்க நாணயக் கொள்கையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் தவிர்க்க முடியாமல் உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகள், வர்த்தகம், மூலதனப் பாய்ச்சல்கள் மற்றும் பிற துறைகளில் நீண்டகால விளைவுகளை ஏற்படுத்துகின்றன. கணிசமான அபாயங்களை உணராத வரை, மத்திய வங்கியானது 50-அடிப்படை-புள்ளி வெட்டுக்களை ஒரே நகர்வில் அரிதாகவே செயல்படுத்துகிறது.
இந்த முறை குறிப்பிடத்தக்க குறைப்பு உலகளாவிய பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் பற்றிய பரவலான விவாதங்களையும் கவலைகளையும் தூண்டியுள்ளது, குறிப்பாக மற்ற நாடுகளின் பணவியல் கொள்கைகள் மற்றும் மூலதன இயக்கங்களில் விகிதக் குறைப்பின் தாக்கம். இந்த சிக்கலான சூழலில், உலகப் பொருளாதாரங்கள் - குறிப்பாக சீனா - கசிவு விளைவுகளுக்கு எவ்வாறு பதிலளிக்கிறது என்பது தற்போதைய பொருளாதாரக் கொள்கை விவாதங்களில் ஒரு மையப் புள்ளியாக மாறியுள்ளது.
மத்திய வங்கியின் முடிவு, பிற முக்கிய பொருளாதாரங்களால் (ஜப்பான் தவிர) விகிதக் குறைப்புகளை நோக்கிய பரந்த மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கிறது, இது உலகளவில் ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட பணமதிப்பிழப்பு போக்கை வளர்க்கிறது. ஒருபுறம், இது மெதுவான உலகளாவிய வளர்ச்சியைப் பற்றிய பகிரப்பட்ட கவலையை பிரதிபலிக்கிறது, மத்திய வங்கிகள் பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தூண்டுவதற்கும், நுகர்வு மற்றும் முதலீட்டை அதிகரிப்பதற்கும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கின்றன.
உலகளாவிய தளர்வு உலகப் பொருளாதாரத்தில் நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை விளைவுகளை ஏற்படுத்தலாம். குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் பொருளாதார மந்தநிலை அழுத்தங்களைக் குறைக்கவும், கார்ப்பரேட் கடன் வாங்கும் செலவுகளைக் குறைக்கவும், முதலீடு மற்றும் நுகர்வைத் தூண்டவும், குறிப்பாக ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் உற்பத்தி போன்ற துறைகளில், அதிக வட்டி விகிதங்களால் கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன. இருப்பினும், நீண்ட காலத்திற்கு, இத்தகைய கொள்கைகள் கடன் அளவை உயர்த்தலாம் மற்றும் நிதி நெருக்கடியின் அபாயத்தை அதிகரிக்கலாம். மேலும், உலகளாவிய ரீதியில் ஒருங்கிணைந்த விகிதக் குறைப்புக்கள் போட்டி நாணய மதிப்பிழப்பிற்கு வழிவகுக்கும், அமெரிக்க டாலரின் தேய்மானம் மற்ற நாடுகளையும் பின்பற்றத் தூண்டுகிறது, மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கிறது.
சீனாவைப் பொறுத்தவரை, மத்திய வங்கியின் விகிதக் குறைப்பு யுவான் மீது பாராட்டு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம், இது சீனாவின் ஏற்றுமதித் துறையை எதிர்மறையாக பாதிக்கலாம். மந்தமான உலகப் பொருளாதார மீட்சியால் இந்தச் சவாலானது, சீன ஏற்றுமதியாளர்கள் மீது கூடுதல் செயல்பாட்டு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இவ்வாறு, யுவான் மாற்று விகிதத்தின் ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிப்பது, ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மையை பேணுவது, மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கையின் வீழ்ச்சியை வழிநடத்தும் சீனாவிற்கு ஒரு முக்கியமான பணியாக இருக்கும்.
மத்திய வங்கியின் விகிதக் குறைப்பு மூலதனப் பாய்ச்சலை பாதிக்கும் மற்றும் சீனாவின் நிதிச் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தும். குறைந்த அமெரிக்க விகிதங்கள் சீனாவிற்கு, குறிப்பாக அதன் பங்கு மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் சந்தைகளுக்கு சர்வதேச மூலதன வரவுகளை ஈர்க்கலாம். குறுகிய காலத்தில், இந்த வரவுகள் சொத்து விலைகளை உயர்த்தலாம் மற்றும் சந்தை வளர்ச்சியைத் தூண்டலாம். இருப்பினும், வரலாற்று முன்னுதாரணமானது மூலதனப் பாய்ச்சல்கள் மிகவும் நிலையற்றதாக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது. வெளிப்புற சந்தை நிலைமைகள் மாறினால், மூலதனம் விரைவாக வெளியேறலாம், இது கூர்மையான சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தூண்டும். எனவே, சீனா மூலதன ஓட்ட இயக்கவியலை உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும், சாத்தியமான சந்தை அபாயங்களுக்கு எதிராகக் காத்துக்கொள்ள வேண்டும் மற்றும் ஊக மூலதன இயக்கங்களால் ஏற்படும் நிதி உறுதியற்ற தன்மையைத் தடுக்க வேண்டும்.
அதே நேரத்தில், மத்திய வங்கியின் விகிதக் குறைப்பு சீனாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு மற்றும் சர்வதேச வர்த்தகத்தில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். ஒரு பலவீனமான அமெரிக்க டாலர், சீனாவின் டாலர் மதிப்பிலான சொத்துக்களின் ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கிறது, அதன் அந்நிய செலாவணி இருப்புக்களை நிர்வகிப்பதற்கான சவால்களை முன்வைக்கிறது. கூடுதலாக, டாலர் தேய்மானம் சீனாவின் ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மையை அழிக்கக்கூடும், குறிப்பாக பலவீனமான உலகளாவிய தேவையின் பின்னணியில். யுவான் மதிப்பு அதிகரிப்பது சீன ஏற்றுமதியாளர்களின் லாப வரம்புகளை மேலும் கசக்கும். இதன் விளைவாக, மாறிவரும் உலகப் பொருளாதார நிலைமைகளுக்கு மத்தியில் அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் ஸ்திரத்தன்மையை உறுதிப்படுத்த சீனா மிகவும் நெகிழ்வான பணவியல் கொள்கைகள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மை உத்திகளைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டும்.
டாலர் மதிப்பிழப்பின் விளைவாக ஏற்படும் மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கத்தின் அழுத்தங்களை எதிர்கொள்ளும் சீனா, ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மையை குறைமதிப்பிற்கு உட்படுத்தக்கூடிய அதிகப்படியான யுவான் மதிப்பீட்டைத் தவிர்த்து, சர்வதேச நாணய அமைப்பிற்குள் ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணுவதை நோக்கமாகக் கொண்டிருக்க வேண்டும்.
மேலும், மத்திய வங்கியால் தூண்டப்படும் சாத்தியமான பொருளாதார மற்றும் நிதிச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு விடையிறுக்கும் வகையில், சீனா தனது நிதிச் சந்தைகளில் இடர் நிர்வாகத்தை மேலும் வலுப்படுத்த வேண்டும் மற்றும் சர்வதேச மூலதன ஓட்டங்களால் ஏற்படும் அபாயங்களைக் குறைக்க மூலதனப் போதுமான அளவை அதிகரிக்க வேண்டும்.
நிச்சயமற்ற உலகளாவிய மூலதன இயக்கத்தை எதிர்கொண்டு, சீனா தனது சொத்துக் கட்டமைப்பை மேம்படுத்தி, உயர்தர சொத்துக்களின் விகிதத்தை அதிகரிப்பதன் மூலமும், அதிக ஆபத்துள்ளவற்றின் வெளிப்பாட்டைக் குறைப்பதன் மூலமும், அதன் நிதி அமைப்பின் ஸ்திரத்தன்மையை மேம்படுத்த வேண்டும். அதே நேரத்தில், சீனா யுவானின் சர்வதேசமயமாக்கலைத் தொடர வேண்டும், பல்வகைப்பட்ட மூலதனச் சந்தைகள் மற்றும் நிதி ஒத்துழைப்பை விரிவுபடுத்த வேண்டும் மற்றும் உலகளாவிய நிதி நிர்வாகத்தில் அதன் குரல் மற்றும் போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்க வேண்டும்.
சீனா தனது நிதித்துறையின் லாபம் மற்றும் பின்னடைவை மேம்படுத்த நிதி கண்டுபிடிப்பு மற்றும் வணிக மாற்றத்தை சீராக ஊக்குவிக்க வேண்டும். ஒத்திசைக்கப்பட்ட பணவியல் தளர்த்தலின் உலகளாவிய போக்குக்கு மத்தியில், பாரம்பரிய வட்டி வரம்பு அடிப்படையிலான வருவாய் மாதிரிகள் அழுத்தத்தின் கீழ் இருக்கும். எனவே, ஒட்டுமொத்த போட்டித்தன்மையை வலுப்படுத்த சீன நிதி நிறுவனங்கள் புதிய வருமான ஆதாரங்களை - செல்வ மேலாண்மை மற்றும் ஃபின்டெக், வணிக பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் சேவை கண்டுபிடிப்பு போன்றவற்றை தீவிரமாக ஆராய வேண்டும்.
தேசிய உத்திகளுக்கு ஏற்ப, சீன நிதி நிறுவனங்கள் சீனா-ஆப்பிரிக்கா ஒத்துழைப்பு பெய்ஜிங் செயல் திட்டம் (2025-27) பற்றிய மன்றத்தில் தீவிரமாக ஈடுபட வேண்டும் மற்றும் பெல்ட் அண்ட் ரோடு முன்முயற்சியின் கீழ் நிதி ஒத்துழைப்பில் பங்கேற்க வேண்டும். இது சர்வதேச மற்றும் பிராந்திய முன்னேற்றங்கள் மீதான ஆராய்ச்சியை வலுப்படுத்துதல், சர்வதேச நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் தொடர்புடைய நாடுகளில் உள்ள உள்ளூர் நிதி நிறுவனங்களுடனான ஒத்துழைப்பை ஆழமாக்குதல் மற்றும் உள்ளூர் சந்தை தகவல்களுக்கான அதிக அணுகலைப் பாதுகாத்தல் மற்றும் சர்வதேச நிதி நடவடிக்கைகளை விவேகமாகவும் சீராகவும் விரிவுபடுத்துவதற்கான ஆதரவையும் உள்ளடக்கியது. உலகளாவிய நிதி நிர்வாகம் மற்றும் விதி அமைப்பில் தீவிரமாக பங்கேற்பது சீன நிதி நிறுவனங்களின் சர்வதேச அளவில் போட்டியிடும் திறனை மேம்படுத்தும்.
மத்திய வங்கியின் சமீபத்திய விகிதக் குறைப்பு, உலகப் பொருளாதாரத்திற்கான வாய்ப்புகள் மற்றும் சவால்கள் இரண்டையும் முன்வைத்து, உலகளாவிய பணமதிப்பு நீக்கத்தின் ஒரு புதிய கட்டத்தைக் குறிக்கிறது. உலகின் இரண்டாவது பெரிய பொருளாதாரமாக, சீனா இந்த சிக்கலான உலகளாவிய சூழலில் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிலையான வளர்ச்சியை உறுதி செய்ய முன்முயற்சி மற்றும் நெகிழ்வான பதில் உத்திகளை பின்பற்ற வேண்டும். இடர் மேலாண்மையை வலுப்படுத்துதல், பணவியல் கொள்கையை மேம்படுத்துதல், நிதி கண்டுபிடிப்புகளை மேம்படுத்துதல் மற்றும் சர்வதேச ஒத்துழைப்பை ஆழப்படுத்துதல் ஆகியவற்றின் மூலம், சீனா தனது பொருளாதாரம் மற்றும் நிதி அமைப்பின் வலுவான செயல்பாட்டைப் பாதுகாப்பதன் மூலம், உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற நிலைகளுக்கு மத்தியில் அதிக உறுதியைக் கண்டறிய முடியும்.